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原油市场将迎来新格局

  • 时间:2015-05-15 09:01
  • 来源:中国证券报
  • 作者:综合报道

2014年,原油价格从每桶100美元上方骤降至50美元左右,跌幅超过50%,严重影响了国际能源战略配置。不仅如此,油价下跌也导致了全球经济 格局的失衡。这种背景下,2015年,原油市场将迎来新格局,需求的低速增长将成为原油市场的新常态,与此相对应的是美国页岩油产量激增和OPEC坚决不 减产的态度,供给和需求的严重落差加重了油价失衡的风险,令原油市场再度陷入炼狱。

首先,中东、美国暗中较量,原油暴跌无力回天。纵观油价暴跌,其中全球原油供给量激增是最根本的原因。众所周知,美国和OPEC是当今原油生产 的两大寡头。近几年来,随着技术进步,美国页岩油开采量大幅提升。尽管去年油价暴跌侵蚀了众多厂商利益,但整体来看,这些企业仍然处于生产临界点之上,在 这种背景下,有比较优势的企业仍然在以平稳速度增加产量,这就加重了原油供给过剩的危机。

反观中东方面,为了争夺市场份额,以沙特阿拉伯为首的OPEC采取了降低成本的不减产方案。尽管去年油价的暴跌令大部分OPEC国家损失惨重, 但由于其整体经济背景雄厚,且原油开采处于规模经济的水平,因此面对美国页岩油的挑战,并为了防止市场份额被再度侵蚀,OPEC有更多的实力和理由维持原 油供给的高速增长。正是美国与中东的暗中较量,加剧了原油供过于求,从而推动油价的暴跌。

其次,中国经济增速下滑,油储战略暂陷徘徊。2015年,中国经济下行压力持续,工业、投资均延续跌势。虽然2月央行进行了二度降息并 且加大了基建投资,但政策效果并不显著,主要是由央行降息并没有完全降低社会融资利率水平所致。这种背景下,预计受内需不足影响,中国制造业、运输业仍会 受到经济下滑的影响,而实体经济的走软必然会降低原油需求力度,从而导致原油需求出现适度放缓。

中国是世界原油需求大国。中国的原油进口占比为15%左右,仅次于美国的20%。2014年的油价暴跌,激发了中国原油储备的大潮。海关数据显 示,2014年中国原油进口3.1亿吨,同比增加9.4%。进入2015年后,随着原油战略储备初显成效,这种增长速度却在逐步放缓,预计2015年中国 政府对于原油的储备态度将会更为温和,这将为原油市场带来新的挑战。
 

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(责任编辑:约翰)